2020年证券从业高频考点整理汇总

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证券从业高频考点及题：金融衍生工具的分类

考点解读

1.按照产品形态分类

(1)独立衍生工具：这是指本身即为独立存在的金融合约，如期权合约、期货合约或者互换交易合约等。

(2)嵌入式衍生工具：这是指嵌入到非衍生合同(简称主合同)中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而发生调整，如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等。

2.按照交易场所分类

(1)交易所交易的衍生工具：在有组织的交易所上市交易的衍生工具，如在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等。

(2)OTC(场外交易市场)交易的衍生工具：OTC(场外交易市场)交易的衍生工具指通过各种通讯方式，而不通过集中的交易所，实行分散的，一对一交易的衍生工具。如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生品交易。

3.按照基础工具种类分类

(1)股权类产品的衍生工具：股权类产品的衍生工具是指以股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。

(2)货币衍生工具：货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。

(3)利率衍生工具：利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。

(4)信用衍生工具：信用衍生工具是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展较为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等等。

(5)其他衍生工具：其他衍生工具例如用于管理气温变化风险的天气期货，管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。

4.按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类

(1)金融远期合约：金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为“远期价格”)在约定的未来日期(交割日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。

(2)金融期货：金融期货是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。

(3)金融期权：金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，称为期权费或期权价格，在约定日期内(或约定日期)享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。包括现货期权和期货期权两大类。除交易所的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权。

(4)金融互换：金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。可分为货币互换、利率互换和股权互换、信用违约互换等类别。

(5)结构化金融衍生工具：利用其结构化特性，通过相互结合或者与基础金融工具相结合，能够开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品，被称为结构化金融衍生工具，或简称为结构化产品。例如，在股票交易所交易的各类结构化票据、目前我国各家商业银行推广的挂钩不同标的资产的理财产品等都是其典型代表。

5.股权类衍生工具的概念及其分类：股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，其主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。

6.货币类衍生工具的概念及其分类：货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，货币类衍生工具的类型则主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。

7.利率类衍生工具的概念及其分类：利率类衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，利率类衍生工具则主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。

8.信用类衍生工具的概念及其分类：信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展较为迅速的一类衍生产品，其中主要包括信用互换、信用联结票据等。

真题精选

1、信用违约互换中的参考信用工具包括()。

Ⅰ.债券

Ⅱ.按揭贷款

Ⅲ.按揭支持证券

Ⅳ.各国国债

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正确答案是：D

解析：信用违约互换(Credit DefaultSwap，简称“CDS”)就是一方将购入的具有违约风险的债务或债券中的违约风险转嫁给第三方(保险公司)。CDS交易参考的信用工具包括：

(1)按揭贷款;(Ⅱ正确)

(2)按揭支持证券;(Ⅲ正确)

(3)各国国债及公司债券或者债券组合;(Ⅰ、Ⅳ正确)

(4)债券指数。

2、下列各项中，()不属于利率衍生工具。

A.远期利率协议

B.利率期权

C.信用联结票据

D.利率互换

正确答案是：C

解析：C属于信用衍生工具。利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约;信用衍生工具主要包括信用互换、信用联结票据等。

3、下列关于利率互换操作原则的说法，正确的有()。

Ⅰ.预期利率上升，固定利息收入者应将固定利率调为浮动利率

Ⅱ.预期利率下降，固定利息支出者应将固定利率调为浮动利率

Ⅲ.预期利率上升，固定利息支出者应不做利率互换

Ⅳ.预期利率上升，浮动利息收入者应将浮动利率调为固定利率

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

正确答案是：D

解析：利率互换操作中，预期利率上升，固定利息收入者应将固定利率调为浮动利率(Ⅰ项正确)，固定利率支出者应不做利率互换(Ⅲ项正确);预期利率下降，固定利息支出者应将固定利率调为浮动利率(Ⅱ项正确)。

4、下列不属于独立衍生工具的是()。

A.互换和期权

B.期货合同

C.远期合同

D.可转换公司债券

正确答案是：D

解析：独立衍生工具是指本身即为独立存在的金融合约，包括远期合同、期货合同、互换和期权。